Tình trạng cung cầu không cân bằng dẫn đến giá thép dự kiến ​​sẽ tăng trở lại.

Trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, các mặt hàng quốc tế tiêu biểu như dầu thô và đồng London nhìn chung đều thể hiện hiệu suất mạnh mẽ, trong khi dữ liệu du lịch nội địa và doanh thu phòng vé phim cũng cho thấy sự tăng trưởng tích cực, dẫn đến thị trường kỳ vọng lạc quan về giá thép giao ngay trong nước sau kỳ nghỉ. Ngày 18 tháng 2, thị trường thép giao ngay mở cửa thuận lợi như dự kiến, nhưng hợp đồng tương lai thép thanh và thép cuộn cán nóng lại cho thấy xu hướng mở cửa cao và đóng cửa thấp trong ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ. Cuối cùng, hợp đồng chính thép thanh và thép cuộn cán nóng đóng cửa giảm lần lượt 1,07% và 0,88%, với biên độ trong ngày vượt quá 2%. Đối với sự suy yếu bất ngờ của hợp đồng tương lai thép sau kỳ nghỉ, tác giả cho rằng nguyên nhân chính có thể là do hai điểm sau:

Đà phục hồi của thị trường chứng khoán đã suy yếu.

Nhìn lại thị trường từ đầu năm đến nay, cả thép cây và cổ phiếu loại A đều là hai loại tài sản chịu ảnh hưởng lớn bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô. Xu hướng giá của cả hai phản ánh mối tương quan mạnh mẽ, và cổ phiếu loại A rõ ràng chiếm vị trí thống lĩnh. Từ đầu năm đến đầu tháng 2, chỉ số Shanghai Composite Index liên tục điều chỉnh, và giá thép cây cũng giảm theo, nhưng biên độ nhỏ hơn nhiều so với thị trường chứng khoán. Kể từ khi Shanghai Composite Index chạm đáy vào ngày 5 tháng 2, thị trường thép cây cũng ổn định và phục hồi, với mức phục hồi nhỏ hơn so với thị trường chứng khoán. Từ ngày 5 đến ngày 19 tháng 2, Shanghai Composite Index đã tăng tổng cộng 275 điểm, và sau đợt phục hồi nhanh chóng gần đây, nó đã tiếp cận mức kháng cự mạnh là đường 60 ngày. Khả năng tiếp tục phá vỡ mức kháng cự này trong ngắn hạn đã tăng lên. Trong bối cảnh này, giá thép cây tiếp tục suy yếu theo đà giảm của cổ phiếu loại A, và các lệnh bán khống đã được giảm và đóng trước kỳ nghỉ lễ cộng dồn lại, khiến thị trường chuyển từ tăng sang giảm.

Cả cung và cầu đều đang ở trong giai đoạn suy yếu kép.

Hiện tại, tiêu thụ thép vẫn đang trong mùa thấp điểm, và do ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, nhu cầu thép vẫn ở mức thấp nhất trong năm nay. Dựa trên kinh nghiệm trước đây, tổng lượng tồn kho thép sẽ tiếp tục tích lũy theo mùa trong 4-5 tuần tới. Mặc dù lượng tồn kho thép cuộn cán nóng và thép thanh hiện tại tương đối thấp nếu xét theo lịch dương, nhưng nếu tính đến yếu tố Tết Nguyên đán, tức là xét theo lịch âm, tổng lượng tồn kho thép thanh được khảo sát và thống kê mới nhất là 10,5672 triệu tấn, tăng gần 9,93% so với cùng kỳ năm ngoái. Áp lực lên lượng tồn kho thép cuộn cán nóng nhỏ hơn một chút, với tổng lượng tồn kho mới nhất là 3,885 triệu tấn, tăng 5,85% so với cùng kỳ năm ngoái. Trước khi nhu cầu thực sự được kích hoạt và lượng tồn kho được tiêu thụ hết, lượng tồn kho thép cao có thể cản trở việc tăng giá. Từ những năm trước, sự tăng giá thép sau Tết Nguyên đán thường do kỳ vọng vĩ mô chứ không phải các yếu tố cơ bản, và dự kiến ​​năm nay cũng không phải ngoại lệ.

Mặc dù giá thép kỳ hạn không có khởi đầu tốt trong ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ, tác giả vẫn giữ thái độ lạc quan nhẹ về xu hướng giá thép, đặc biệt là thép thanh, trong giai đoạn sau. Ở cấp độ vĩ mô, trong bối cảnh hiện tại nền kinh tế đang chịu áp lực chung, thị trường đang đặt kỳ vọng cao vào việc thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô. Trong ngắn hạn, với các yếu tố cơ bản tương đối ổn định, kỳ vọng mạnh mẽ được dự đoán sẽ trở thành logic chính của giao dịch thị trường. Về phía cung và cầu, cung và cầu thép sẽ dần phục hồi sau kỳ nghỉ lễ, và cần chú ý đến tốc độ phục hồi của cung và cầu. Sự chênh lệch giữa hai yếu tố này có thể trở thành trọng tâm của chiến lược mua bán khống trên thị trường trong tương lai. Theo lịch âm, sản lượng thép thanh hàng tuần hiện tại thấp hơn 15,44% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi sản lượng thép cuộn cán nóng hàng tuần cao hơn 3,28% so với cùng kỳ năm ngoái. Theo tính toán, biên lợi nhuận hiện tại của thép thanh và thép cuộn cán nóng do giám đốc nhà máy thép sản xuất đang ở mức thấp.